文丨李壮

剪辑丨承承

不管是台积电第二季度事迹超预期，照旧工业富联败露我方上市以来最佳财报，均在佐证电子行业正在周期回暖。

电子行业周期回暖越发得到阐发。一方面是，宇宙最大的晶圆代工场商台积电在8月13日发布公司董事会核准增资全资子公司TSMC Arizona(位于好意思国亚利桑那州的晶圆厂)的公告，增资金额不进步75亿好意思元。在2024年台积电第二季度事迹讲解会上，台积电暗意，其之前推出的泰西日扩产磋议莫得更正。另一方面，耗尽电子龙头、“代工之王”富士康旗下的A股上市公司工业富联也发布了终了归母净利润87.39亿元，大增22.04%的中期成绩，事迹创历史同期新高。这两家公司均在财报中指出，东谈主工智能(AI)新需求带动了公司事迹增长。

台积电增资好意思国晶圆厂

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扩产挑战来自东谈主才、电力

据台积电公告，公司以分批增资形状增资全资子公司TSMC Arizona，这次增资金额不进步75亿好意思元。在这次增资后，台积电对该子公司累计捏有金额达240亿好意思元。

自TSMC Arizona于2022年12月举行移机庆典之后，时间已历程去一年半。在本年4月份，台积电发布一份斟酌好意思国设厂的公告，即磋议在亚利桑那州(TSMC Arizona)成立第三座晶圆厂，第三座晶圆厂的成立磋议将使台积电在亚利桑那州凤凰城据点的总本钱开销进步650亿好意思元。按照策划，第一座晶圆厂将在2025年上半年运转分娩4纳米制程时刻的居品；第二座晶圆厂则磋议遴荐2纳米制程时刻，并估量于2028年运转分娩；第三座晶圆厂估量将在21世纪20年代末期使用2纳米或更先进的制程时刻进行芯片分娩。

商量到这项投资范畴之大，台积电于4月8日显现，好意思国商务部与TSMC Arizona照旧签署了一份非络续性的初步备忘录(PMT)。字据该备忘录的内容，TSMC Arizona将约略获取最高可达66亿好意思元的径直接济，并可以获取最高可达50亿好意思元的贷款。此外，台积电还磋议向好意思国财政部苦求最高可达25%的投资税收抵免，用于粉饰TSMC Arizona本钱开销中合适条目的部分。

在历程最近这次增资之后，台积电对TSMC Arizona的投资占公司最近期财务报表中总财富的33.1%。

在本年第二季度事迹讲解会上，关于“公司将来是否会扩大国外产能、是否会与好意思国政府聚会投资好意思国工场”的问题，台积电回应称，“当今公司莫得更正将来在好意思国、日本致使欧洲的扩产磋议，公司也不会与好意思国政府聚会投资建立工场。”

投资者、分析师之是以温煦台积电的宇宙扩产问题，本色上与台积电本年董事长东谈主事变动斟酌。自2018年担任台积电董事长的刘德音在本年退休，于6月4日宣告董事长一职交棒，接棒者是魏哲家。魏哲家于2018年担任台积电CEO，与刘德音统共探索台积电“双领袖制”运营模式，在其接棒公司董事长后，“双领袖制”时间宣告终结。对投资者来说，刘德音时间推动的台积电国外扩产磋议，到了魏哲家时间会否更正？如今来看，一切照旧在按磋议进行。

不外，台积电国外扩产的不笃定性仍存在。比如，本年2月，刘德音曾暗意，台积电日本熊本县晶圆厂，将遴荐12∕16 纳米和22∕28纳米制程时刻，磋议在本年第四季度终了量产。但在事迹讲解会上，台积电暗意，“好意思国亚利桑那州和日本熊本的工场将在来岁运转参加分娩。”

另据媒体报谈称，由于区域文化各异，台积电在好意思国亚利桑那州兴修的晶圆厂的启动和运行责任比预期的要艰珍视多。

台积电财报施展强劲

驱能源来自AItelegram 反差

松抄本年二季度末，台积电领有630亿好意思元的现款和有价证券，财富欠债率为36%。更紧迫的是，其毛利率保捏在高水平上，永恒保管在50%以上，这一相识性保险了公司利润邃密增长态势。

据二季报，台积电第二季度终了营收6735.1亿元新台币(208.2亿好意思元)，以好意思元计价测算，同比增长32.8%，环比增长10.3%，进步了之前市集预期的最高204亿好意思元；终了归母净利润2478.5亿元新台币，同比增长36.3%，环比增长9.9%。当季，公司毛利率为53.2%，净利率36.8%，暗意高于市集预期。

图1 台积电2024年第二季度事迹情况

良友起原：台积电官网

台积电在事迹讲解会上暗意，公司本季度利润率环比增多10个基点，达到53.2%，主如果收成于成本更正和更故意的外汇汇率。

在台积电二季度的收入组成中，按工艺制程鉴识，3nm制程营收占比为15%，环比增长6%；5nm制程占比为35%，环比减少2%；7nm制程占比为17%，环比减少2%。先进制程(7nm及以下)的营收占比共计为67%。

图2 台积电2024年第二季度营收按工艺制程鉴识

良友起原：台积电官网

按平台鉴识收入孝敬，高性能狡计(HPC)占比 52%，环比增多28%，占比初次进步50%；手机占比33%，环比下落1%；物联网(IoT)占比 6%；汽车占比5%；数字耗尽电子(DCE)占比2%；其他占比2%。

图3 台积电2024年第二季度营收按平台鉴识

良友起原：台积电官网

魏哲家在事迹讲解会上暗意，公司第二季度收入高于公司预期，“主要受到公司行业启程点的3nm和5nm时刻强劲需求的复古，对消了智高东谈主机捏续的季节性影响。进入三季度，公司预期业务将受到强劲的智高东谈主机和AI干系需求的复古，这些需求主要集合在公司的启程点制程时刻上。”

台积电估量，本年第三季度，公司营收将在224亿好意思元到232亿好意思元之间，同比增长 32%(中点)，环比增长9.5%，毛利率估量在53.5%到55%之间。

魏哲家还冷漠“晶圆代工2.0”办法，即晶圆代工产业是包括封装、测试、掩模制造偏激他领域，但不含存储芯片制造的通盘IDM产业。字据新界说，台积电预测晶圆代工行业的增长将接频年同比增长10%。2023年台积电的行业份额为28%，估量这一份额将在2024年进一步增多。

“代工之王”事迹翻新高

AI为工业富联“赋能”

在台积电受益AI市集而鼓励时刻迭代以及国外疆土之际，A股市集的电子股龙头事迹也在创出新高。

放手8月16日，A股申万电子股共有61家公司发布2024年半年报，其中56家公司盈利为正，盈利进步8亿元的共3家，分别是工业富联、歌尔股份、海光信息，其中，工业富联归母净利润达87.39亿元(见附表)。

附表 电子股2024年中报事迹居前公司

数据起原：Wind

据工业富联8月13日发布的2024年半年报，公司上半年终了营收2660.9亿元，同比增长28.69%；终了归母净利润87.39亿元，同比增长22.04%，两名主义均创下公司上市以来同期的最高记载。

具体来说，上半年，工业富联的云狡计业务收入同比增长60%，其中云作事商收入占总收入的比例达到了47%，比前年同期提高了5个百分点。AI作事器的营收占作事器总收入的43%，同比增前途步230%。分季度来看，本年第二季度工业富联云狡计收入同比增前途步70%，环比增前途步30%，占总收入的55%，其中AI作事器收入同比增长超270%，环比增长超60%，占作事器总收入的46%，占比逐季普及。这些数据骄傲，AI已成为推动工业富联现时事迹增长的瑕疵要素。

关于新一代AI作事器，工业富联暗意，公司照旧具备满盈的产能来得志下流订单需求，订单可见度很高。在先进散热领域，公司捏续加大研发参加，专注于开发与AI干系的先进散热科罚决策。工业富联与客户共同开发的新一代AI作事器与液冷机柜等时刻和科罚决策，为宇宙高性能东谈主工智能数据中心提供了弘大的算力复古。

关于工业富联的施展，中金公司在8月14日的研报中指出，“咱们判断来自于品牌客户的AI 作事器需求为其主要收入增长起原。估量将来，咱们看好云狡计业务随英伟达GB200作事器量产带来利润增量。”同期，“商量AI 手机对散热需求的普及，咱们估量高精密机构件有望受益于AI手机翻新捏续成长；网通开拓方面，商量通讯干系需求有所回暖及AI 干系交换机等居品需求繁盛，咱们估量网通开拓亦有可以成长。”

(文中说起个股仅作例如分析telegram 反差，不作投资建议。)