智通财经APP获悉，国泰海通发表研报称，市集交投执续活跃有望因循券生意绩，推选功绩大幅改善及有并购预期的头部券商。波动利率环境下头部券生意绩笃定性更强，Q1低基数重复股基往复额放量下，部分头部券商有望杀青笃定性盈利改善。

国泰海通不雅点如下：

3月新发基金鸿沟环比高增，同期杀青净申购。

1)放胆2025年3月，全市集公募基金财富净值系数为32.56万亿元，环比0.73%。拆解来看，全市集基金份额30.32万亿份，环比0.51%；平均单元净值1.07元，环比0.22%。其中权利型基金总份额为6.33万亿份，环比0.87%，债券型基金总份额为9.58亿份，环比0.86%。货币型基金份额为13.61亿份，环比0%。

2)2025年3月，全市集新发基金1009.26亿份，环比53.42%。其中，权利类新发基金496.54亿份，欧美萝莉环比54.35%，债券类新发基金454.22亿份，环比70.34%，

3)2025年3月，全市集存续基金净财富的留存率为100.08%。其中，权利类存续基金净财富留存率为100.38%，债券类存续基金净财富留存率为100.18%。

住户风险偏好略有回升，指增、股混份额环比增长。

1)2025年3月，个东说念主投资者占相比高的品种份额环比回升，包括增强指数型基金份额环比增长了7.24%、均衡羼杂型基金份额环比增长了2.68%。此外，机构投资者占相比高的品种中始终纯债、羼杂债券二级基金等份额环比也呈现小幅增长，REITs基金份额增速较快。

2)投资者风险偏好略有回升，住户资金运行流入指增和羼杂型居品，同期住户财富执续流入保障和泄露等机构配景下，机构占比高的基金居品份额仍有小幅增长。

已酿成行业改变有运筹帷幄初稿，计谋、时刻与需求变革共振。

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1)2025年1月23日国务院新闻办发布会上证监会主席吴清线路，证监会证实中央政事局会议部署，已酿成针对公募基金行业的改变有运筹帷幄初稿，旨在贬责行业存在的短期化意见、投资者呈报不及等问题。

2)计谋条目下，基金公司积极推动行业变革。居品方面，指数基金鸿沟大幅增长的同期，约略杀青一定逾额收益的指增居品通常取得计谋及市集支执，欣慰相应风险偏好的投资者需求，中证A500指数增强基金齐集发售。渠说念方面，基金公司直销渠说念变革推动，费率竞争下，中袖珍基金公司多关系停自有APP的情况。运营方面，奉陪DeepSeek大模子的推出，基金公司在算力基础、AI大模子自研、数据管制等基础性职责方面抑遏推动。同期，加强投研一体化配置，提高投研恶果；拉长旁观周期，提高始终收益。

风险领导：权利市集大幅波动。

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